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汇率风险亟待解决 跨境并购“融资术”大起底

来源:中国县域电子商务孵化联盟发布时间:2016/10/24 9:18:12点击量:
  交易金额急剧飙升
  商务部的统计数据显示,今年前7个月,国内企业共实施跨境并购项目459个,涉及63个国家和地区,涵盖15个行业,实际交易金额543亿美元,已超过去年全年成交总额,占同期对外投资额比重也超过去年的34%。而这一势头仍然没有止息的迹象,渤海金控斥资近百亿美元收购C2 Aviation Capital Inc.100%股权,成为跨境并购的最新案例。有机构预测,2016年全年,国内企业跨境并购的实际交易金额有望突破千亿美元大关。
  除了交易金额的急剧飙升,跨境并购的另一个突出现象是大体量交易案例集中涌现,包括海航集团以60亿美元收购美国IT产品服务分销商英迈(Ingram Micro),海尔以54亿美元收购通用电气家电业务,大连万达以35亿美元收购美国传奇影业等。特别是中国化工集团斥资430亿美元(约合2817亿元人民币)收购全球农化巨头先正达,更是成为了迄今为止国内企业规模最大的跨境并购案例。
  随着跨境并购交易金额的急剧飙升,特别是百亿乃至千亿规模的大体量并购案例集中涌现,跨境并购过程中的“融资术”显得尤为重要。“‘融资难’一直是国内企业在跨境并购过程中面临的主要难题之一。随着过往几年的案例积累,国内企业在跨境并购方面的经验越来越丰富,突出反映在‘融资术’方面的能力大幅提升。而‘融资术’的不断提升也支撑着企业在跨境并购,特别是大体量的跨境并购过程中越来越从容。”北京某大型投行并购部负责人张亮(化名)对中国证券报记者表示。
  “融资术”的提升突出反映在国内企业跨境并购的融资渠道越来越丰富和多元化。“以前国内企业跨境并购的融资主要是来自于商业银行贷款,渠道比较单一。现在债务融资的渠道越来越广泛,比如战略性新兴行业的跨境并购得到政策性银行的贷款支持。同时,跨境并购过程中股权融资的比重不断上升,包括私募基金、并购基金、保险,甚至信托资金在企业跨境并购融资过程中开始扮演越来越重要的角色。”张亮表示。
  以艾派克收购Lexmark为例,公司4月20日晚间公告称,与太盟投资集团(PAG)及联想控股旗下君联资本组成的联合投资者,将以每股40.5美元的价格收购国际著名品牌打印机及软件公司Lexmark的100%股份。整个收购的企业价值约40.44亿美元(约合261.65亿元人民币)。财务数据显示,Lexmark的营收规模约是艾派克的10倍,资产规模约是艾派克的8倍。为完成这次体量悬殊的跨境并购,艾派克除了使用自有资金外,还动用了“大股东借款 PE投资 银行贷款 私募EB”的多元化融资方案。

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